时寒冰

股市风险仍在释放过程中
     时寒冰

    最近写股市少了，是因为两个原因：
    其一，我现在主要是分析大势，大势一旦推断出来，就不再重复。
    我此前最担忧、最不看好的就是6月份的股市。
    5月12日凌晨，我在《通胀压力如何影响股市走势？》一文中指出：“在接连出台利好政策的情况下，连四千点都难以接近（5月12日时候是3600多点），已经显示出股市自身的沉重感。倘若政府不能继续提供新的利好政策，股市就可能向下释放动能，再次探底。”
    5月27日凌晨，当许多人仍然在幻想“红六月”的时候，我写了《近期股市将如何走（现在至6月底）》一文，作出了如下判断：1.“现在，股市在按照自己的内在力量向下释放动能……股市将再破3000点”；2.“7月份以前，股市很难有大行情，6月将是股市比较难的一个月……股市很可能在6月下破3000点。”随后，认为6月份，将在2500点至3500点之间的箱体中震荡。
    6月10日凌晨，我又写了《股市6月创新低的可能性加大》的文章（此前一天股市的收盘价是3329点），指出：“6月份，不仅股市在震荡中再创新低的可能性大大增加，时间也可能会提前。”“6月，一定要时时防范风险，保护好自己。可选择空仓，等待更好的建仓机会。空仓是一种境界，而它却是最难做到的。”
    其二，既然判断股市将在6月份处于弱势，在既得利益集团极力遮掩资金窘境，通过雇人排队买房、虚签购房合同（有的楼盘的撤签率高达100%）等手段，制造供不应求的假象以吸引资金进入，推高房价恶化民生的情况下，我再次把注意力转移到了房地产领域。
    股市、房市都是民生。
    现在，再对股市作一点分析：

    第一，最近很可能突然加息。
    自去年央行10次上调存款准备金率、6度加息之后，今年以来，央行已经5次上调存款准备金率，最近的一次是6月7日央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于6月15日和25日分别按0．5个百分点缴款（地震重灾区法人金融机构暂不上调），但是，它还没有加息。 现在，存款准备金率已经达到17.5%的历史高位。
    在发改委于6月19日晚间发出通知上调油价和电价之后，通货膨胀压力会加大，央行很可能突然加息。虽然利率并不是抑制通胀的有效手段，但加息却可以在一定程度上纠正负利率和抑制通胀预期，而加息被认为是对付通胀最有效而且直接的选择。而且，几天前，中国人民银行行长周小川在美国纽约表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策，我认为倘若报道属实，这本身就可视为一个即将加息的信号。

    第二，股市仍处于弱势震荡阶段。
    在股市非常悲观，在A股下破2700的时候，我写的《油电价格上调利空还是利多？》一文的开头部分指出：“尽管在5月份时，我特别不看好6月股市，分析会创新低，并且，股市的确在不断创新低，但我认为跌至目前阶段后，接下来，下跌动能将逐步减弱，并将逐渐进入阶段性盘整震荡过程，维持2500点至3500点的震荡区间判断。此过程持续一段时间后再寻找新的突破方向——到时候再发文分析。”
    随后，股市走出一波反弹行情，反弹到2931点。但是，股市走到今天，不确定性风险又在释放过程中。
    现在，对有关部门而言，股市是两难的局面：
    倘若继续大幅度下跌，热钱可能乘机低价抄底（6月24日，社科院专家张明发表的报告称，中国资本市场上的热钱数额已高达1.75万亿美元），这相当于中国股民为西方热钱及既得利益集团做嫁衣。一旦热钱在低位收集到足够多的筹码，将左右中国股市，使中国股市沦为热钱肆意掠夺中国股民乃至影响中国经济的工具。一旦热钱获利了结，中国股市就会步入更惨烈的下跌中，而买单者只能是普通的投资者。如果再考虑到腐败分子及国内其他强势既得利益者的掠夺，广大股民可能遭受两股势力的双重掠夺。而热钱的大量涌入本身就与腐败密切相关。在资本项目下仍没有实现人民币可自由兑换的情况下，绝大多数“热钱”要想进入中国，就必须通过虚假贸易、虚假注资、利用个人外汇账户虚假捐赠、外债结汇后改变用途等非法方式，没有内外勾结是很难完成的。
    倘若股市上涨，有关部门恐惧股市上涨的老毛病就会犯：他们一方面担心股市上涨内生出一部分购买力，加大通胀压力。另一方面，他们担心降低热钱获利的时间成本，使热钱获得短期获利机会，安然抽身而退。
    因此，无论涨还是跌，在目前这个阶段，都令有关部门为难。当然，他们希望股市在目前点位维持不变是不可能的。对于做空中国股市的势力而言，6月份（可延伸到7月上旬）这段时间砸盘几乎是唯一的安全期，因为7月下旬距离奥运会临近，政府将赋予股市稳定的功能，必然对股市进行干预。因为对政府而言，奥运会是大事中的大事！同时，7月份的CPI涨幅由于去年同期的基数大也会降低。
    因此，做空者只能在7月中旬以前完成大清洗，在低位收集筹码，然后，等奥运会临近时，拉升一波行情，借助奥运会走个短线。既政治上正确，又在经济上获得实惠。因此，我在此前分析认为，6月是股市非常艰难的一个月。7月上旬很可能也如此。7月下旬后才会慢慢好转。但是，也别寄予太大希望。所谓的奥运会行情在2007年就已经提前走完了。一是因为大小非解禁，增加了市场的抛压。另一方面，国内外的经济形势都面临重重困境。如果仍坚持说中国股市、中国经济基本面没有变化，只能算是自欺欺人了。而在A股获得大丰收的只能是那些“先知先觉”或靠近权力资源的人
    所以，我常常强调，股市投资本身远没有公平制度的建立重要。有了公平的制度保障，投资者才能公平分享股市投资收益。否则，普通投资者永远只是强势者鱼肉的对象。
    再次强调，既然已经到了今天这个地步，切记：放平心态，关心家人，安心工作，以免在股市被套之后，连自己的事业、亲情、健康一同被套。那样，损失岂不是更大吗？
         于2008年6月27日凌晨

链接：从通胀角度剖析A股走势

链接：从国际博弈剖析A股走势

链接：股市6月创新低的可能性加大  

链接：控制通胀应压房价而不应压股市  

链接：高管套现撕裂牛市面具 

链接：近期股市将如何走（现在至6月底）

链接：A股可能在何时逆转？（3月23日）